中诚信国际-国际宏观资讯周报-220919

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　　全球央行加速紧缩通货膨胀可能正在见顶【待观察】
　　央行收紧政策正在加速而不是在减缓。在过去一周，加拿大央行和欧洲央行均加息了75个基点——欧洲央行的存款利率目前已经为正的75个基点。英国央行和美联储可能会紧随其后，也加息75个基点。美联储以前在每次会议加息25个基点的做法现在看来已经是太久远的历史了。75 bps甚至100 bps成为了新常态。
　　但与此同时，通胀可能的确正在见顶。全球央行（至少在发达经济体）日益鹰派，再加上通胀可能达到顶峰，表明央行收紧政策可能最终会从2023年开始放缓。此处“减缓”并非指75基点到50基点的放缓可能会在今年剩下的几个月里就会发生。我说的减缓是指降低到25个基点的加息，然后最终暂停加息。这种情况，我们可能需要等到2023年才会看到。通胀明显见顶和央行暂停收紧政策，将是风险资产见底的时候，因为通胀和央行加息本来就是导致市场下跌的原因。这样来看，2023年的时候市场可能会好些。
　　竞争性紧缩
　　英国央行比较早期就进入了加息周期，比大多数其他发达国家的中央银行要更早。自今年以来，英国央行一直在积极收紧。