农银国际-经济透视：美联储9月议息会议维持鹰派立场-220922

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　　美联储货币政策委员会FOMC的委员在9月货币政策会议如市场预期将联邦基金利率的目标区间上调75个基点，升至3.00%到3.25%，这是美联储今年第5次加息，年初至今一共加息了300个基点
　　展望未来，我们认为未来通胀的走势将决定美联储加息的幅度及节奏。我们预期随着大宗商品价格在未来数月涨幅放缓以及去年同期基数提高，美国CPI通胀或在第4季较明显放缓。我们预期美国CPI整体通胀在今年12月或从8月的8.3%回落至6.0%。随着美国通胀在未来数月或明显回落，我们预期美联储将在11月与12月FOMC会议或均宣布加息50个基点，到今年年底联邦基金利率的目标区间将升至4.00%-4.25%
　　我们预计美联储继续收紧货币政策对中国的货币政策影响有限，主要因为中美货币政策所面临的宏观基本面不同，中国CPI通胀处于低位。由于美元仍处於强劲的加息周期，我们预计人民币兑美元仍将下幅贬值
　　在联系汇率制度下，港元市场利率水平一般会趋近美元市场利率。随着今年年底联邦基金利率的目标区间或升至4.00%-4.25%，我们预期今年年底1个月与3个月的Hibor利率或分别达到3.00-3.25%与3.50-3.75%，而香港的最优惠利率或加息0.5%左右，届时香港最优惠利率或升至5.50%-5.75%。
　　本港按揭利率不论是以1个月Hibor或者最优惠利率定价的利率或在今年年底升至3.25%左右的水平