千海金研究所-玉米市场简报-220922

《千海金研究所-玉米市场简报-220922（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《千海金研究所-玉米市场简报-220922（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　【聚焦关键词:减产预期依然存在，玉米继续稳步上行】
　　上周，美玉米微幅下跌0.88%，收于679美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力横盘震荡，几乎周平盘报收于2835元/吨。本周以来，内外盘玉米双双震荡上行，整体依然处于上行通道之中。总体上，玉米价格自7月底因减产炒作开始反弹后，近期受美联储加息影响涨势放缓，后市预计再次陷入多空震荡拉锯的走势状态。
　　海外方面，USDA最新发布的作物进展周报显示，美国玉米生长优良率为53%，市场预期为54%，前一周为54%，去年同期为58%。截止目前，无论是NASS还是USDA对于本年度美玉米的单产预估均为172.5蒲式耳，产量为139.44亿蒲式耳。进一步看，8月高温天气推进了美玉米成熟进程。美国玉米收割率为5%，市场预估为4%，上年同期为3%，五年均值为4%。就此而言，本年度美玉米减产基本成定局。按照目前公布的数据，我们预估美玉米期末库存较之前公布的数值还要下调15%至12亿蒲式耳以下，这是近十年来玉米年末库存的最低位，倘若这一数据最终兑现，预计美玉米价格或将再度一波冲高。不过，此前玉米持续反弹已兑现了部分减产预期的利多情绪，叠加近期美联储强硬加息对大宗商品持续施压，故预计短期内美玉米或将进入盘整，待盘整结束后有望继续上攻。
　　国内方面，根据中粮出具的玉米田野调查报告称，国内玉米平均每十米有效果穗数32.91，平均四行行距240.32厘米，平均穗粒数为466.62粒，平均胚乳线进度28%。与东北地区上年对比，平均有效穗长少于东北⒉厘米以上，行粒数少于东北5到6粒。我们以此推测:后市玉米产量不容乐观，可能会就此推高国内现货价格。而需求方面，根据我的农产品网数据显示，上周深加工厂开机率为46.25%，较前一周升高1.40%。玉米加工总量为49.39万吨，较前一周玉米用量增加1.21万吨。综上，目前各个玉米主产区持续降雨，结合天气以及各机构调研结果，有理由相信新季玉米或将减产。而下游刚需补库带动了深加工厂的开工，随着学校开学以及双节到来，预计消费热情会持续拉高玉米需求量，进而提振价格保持相对坚挺。
　　综上所述，美国玉米减产已成定局的背景下构成了市场的支撑。考虑到来自宏观面上的加息压力，我们认为玉米上涨幅度并不会太大。内盘方面，需求端回暖且在当前有减产预期的可能性增加，贸易商挺价欲望强烈，新粮开秤价一片高开也侧面反应了这一点。另外在外盘影响下，预计短期内玉米价格上行惯性依然存在。同时，俄乌局势的最新变化也应当多加留意。