华鑫证券-宏观点评报告：更高更远的美联储加息终点-220922

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　　事件
　　北京时间9月22日凌晨，美联储公布了9月份的加息决议，将联邦基准利率上调75BP，并下调了对于未来的经济预期，将2022年GDP预测下调至0.2%；上调通胀和加息预期，分别提升至5.4%和4.4%。
　　投资要点
　　▌ 11月仍有可能加息75BP
　　9月美联储加息75BP，后续仍有125BP加息的空间，11月加息75BP的可能性提升，在政治敏感时间点，需要警惕后续的次生风险。
　　▌衰退可能不是美联储加息的终点
　　美联储下调对于经济的预期，上调失业预期，显示出对于经济软着陆信心的下降，但同时也显示出对于通胀的强硬态度。即使2023年会进入到衰退仍会继续进行加息，衰退不是加息的终点。
　　▌美元走强，美债震荡，美股走弱
　　鲍威尔再次迎来了沃尔克冲击，美元预计会持续走强，美股的吸引力在衰退和加息的影响下减弱，美债仍有一定的上行空间，但是在多空博弈下会呈现震荡行情。
　　▌风险提示
　　俄乌冲突再次升级，衰退加速兑现，通胀超预期回落