万联证券-商业贸易行业周观点：九州通与华熙生物达成战略合作，中国中免递交赴港IPO申请-210705

《万联证券-商业贸易行业周观点：九州通与华熙生物达成战略合作，中国中免递交赴港IPO申请-210705（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-商业贸易行业周观点：九州通与华熙生物达成战略合作，中国中免递交赴港IPO申请-210705（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业核心观点：上周，申万商业贸易指数上涨0.71%，跑赢上证综指3.17个百分点。

重点个股中，昊海生科、华韩整形、苏宁环球、周大生、南极电商涨幅居前。

建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。

投资要点：行情回顾：上周（6月28日-7月2日）申万商业贸易指数上涨0.71%，跑赢上证综指3.17个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第3。

年初至今，申万商业贸易指数下跌3.86%，跑输上证综指5.18个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第21。

行业数据：①社零数据：2021年5月，社会消费品零售总额同比+12.4%，对比2019年同期+9.3%，两年平均+4.5%。

其中，商品零售同比+10.9%，餐饮收入同比+26.6%。

细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类表现亮眼，零售额同比+31.5%、+14.6%。

②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨5.90美元至1787.70美元/盎司，COMEX白银上涨0.40美元至26.60美元/盎司。

③电商数据：2021年5月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品GMV分别同比-21%/-5%，其中，珀莱雅旗下彩棠、华熙生物旗下润百颜高增，上海家化旗下除玉泽外多个品牌增速靓丽。

2021年5月，淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比-23%/-21%，其中，港资品牌谢瑞麟、内资品牌DR、周六福同比排名靠前，外资品牌延续好势头。

上市公司重要公告：医思健康发布业绩公告；朗姿股份发布关联交易公告；华熙生物发布业绩预告；丸美股份发布权益分派公告；鲁商发展发布股份减持公告；周大生、南极电商、天虹股份发布股份回购、进展公告；永辉超市发布股份增持进展公告；南极电商发布对外投资公告。

行业重要事件：①九州通与华熙生物达成战略合作；②首个高管变动！完美日记母公司一创始人离职；③2021六月珠宝展激发香港珠宝业活力；④中国中免递交赴港IPO申请，或成年内最大型新股。

风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。