华鑫证券-非银金融行业周报：估值处于底部，投资价值明显-210705

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行情回顾：2021年6月28日-7月2日报告期间，申万非银金融指数涨幅为-6.82%，在所有申万一级行业指数位列第26位，跑输沪深300指数3.79个百分点，弱于大市。

年初至7月2日，申万非银金融行业指数涨跌幅为18.69%，大幅跑输沪深300指数16.20个百分点，在申万28个一级行业中排名倒数第一。

从年初至今的涨幅观察，钢铁、采掘、化工等行业受益于景气度提升，行业涨幅位居前三，其中钢铁行业的指数涨幅超过20%，而跌幅靠前的板块主要为家用电器、非银金融、国防军工等，或受估值影响，或是基本面不佳，表现弱于大市。

行业要闻：人民银行、银保监会、证监会、财政部、农业农村部、乡村振兴局联合发布《关于金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴的意见》；保险资管行业首只ESG债券指数――“中债-国寿资产ESG信用债精选指数”发布；沪深交易所下调基金交易经手费，助力市场发展；财政部发布专项债项目资金绩效管理办法；深交所将优化跨境投融资对接服务机制；平安证券、光大证券、山西证券、东兴证券、南京证券、中银证券、中泰证券、东方财富等10家券商获批基金投顾业务试点资格。

投资建议：报告期内，受大盘拖累，非银金融板块调整明显，我们认为目前市场对非银金融板块信心明显不足，多家头部券商发布半年报预期，行业整体增速仍相对可观。

从央行近期投放及货币市场走势观察，近期资金面与前期变化不大，较为中性。

整体看，经历了开年以来较为深度的回调之后，非银板块估值回到历史低位，投资价值进一步显现。

而在市场担忧较多的利空信息逐渐消化之后，非银行业预期将有明显的修复行情。

风险提示：市场利率波动风险；成交量不及预期风险；信用违约事件风险。