中航证券-亚德诺-ADI.US-FY22Q3业绩说明会：行业分化继续，订单积压与砍单共存-220921

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　　◆业绩点评:
　　季度营收连续6个月创纪录，毛利率有所提升。2022Q2公司实现营业收入31.10亿美元，位于指引上沿，同比+24.1%，环比+4.6%。盈利能力改善,毛利率同比+2.5pct至74.1%,营业利润率50.1%，位指引上沿。库存天数有所增加，Q2为129天，但渠道库存低于7-8周的目标。
　　行业分化持续,汽车业务增速领先。1)工业领域收入15.6亿美元，占50%;同比+25%，实现连续7个季度的正增长。2)汽车业务贡献了第二大收入和第一的增速，同比+28%，占比为21.2%。与欧洲两家高端OEM合作，巩固了公司在BMS市场的领先地位。3)通信业务同比+27%，有线技术增速相对较快; 4)高端市场叠加差异化竞争，助推消费者业务继续正增长，但增速较低，同比+12%。
　　订单持续强劲，部分地区存在取消订单的情况。22Q2公司订单出货比仍大于1,积压量达历史新高，并持续到23年中。但订单在季末开始放缓,订单出货比环比有所下降,各终端或地区都出现了取消订单的情况。公司预计Q3收入将小幅增长，约30.5-32.5亿美元，环比增速小于5%。