格林大华期货-铜早报-220921

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　　铜:
　　【品种观点】美联储会议在即，美指高位波动，铜价持续受压。节前备货的背景下，高位升水有所回落，表明消费整体偏弱，金九表现明显不及预期。海外矿端罢工干扰逐步解除，整体供应稳定，进口盈利窗口依然开启，进口预期量仍在，国内下游8月铜材开工率环比小幅改善，但同比缺口在30%左右，房地产持续走弱、新能源汽车用铜量大增、基建增速走扩，旺季对铜的部分潜在需求仍在。本周迎来央行周，多国通胀高企加息压力较大，盘面震荡加剧。长期鉴于抗通胀的任务是不可调转的任务，且进口货依然预期兑现，待多经济体经济衰退痕迹明显，铜价长期趋势将开启向下。
　　【操作建议】
　　建议短线空单高抛低吸持有。主力合约支撑位58000元/吨，第一压力位63800元/吨.伦铜区间为7500美元/吨-8000美元/吨。
　　【利多因素】
　　9月20日，上海1#电解铜平水铜升贴水675元/吨，减90。截止9月19日，中国电解铜社会库存周增加0.17至6.44万。9月19日，保税区库存周减少1.0万吨至5.0万吨.欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将至少持续至2024年末。从海关总署数据可以看出，2022年1-8月，铜板带出口累计量约为7.25万吨，同比增加2.67万吨，增幅58.44%。进口累计量6.95万吨，同比减少1.7万吨，减幅19.67%。2022年1-8月铜板带出口呈现直线增长，进口持续下滑，净进口量呈大幅收缩趋势，5、6、7、8月份铜板带出口量高于进口。据Mysteel调研国内79家铜板带样本企业，总涉及产能357万吨，数据显示2022年8月国内铜板带产量为22.55万吨，环比下降3.3%，同比下降3.01%；其中大型铜板带企业产能利用率为76.13%，中型铜板带企业产能利用率在73.63%，小型铜板带企业产能利用率在72.16%，综合产能利用率在73.97%，环比下降3.3个百分点，同比下降3个百分点。中国公布8月经济数据，投资、消费指标总体改善，房地产周期类消费待恢复。中国8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，消费复苏加快。中国8月工业增加值增速反弹，同比增长4.2%，新能源车产量同比增长117%。1-8月全国固定资产投资同比增长5.8%，高技术产业投资增长较快。
　　【利空因素】
　　9月20日，LME铜库存日增加2350吨至107150吨。9月20日，mymetal铜精矿TC/RC为82美元/吨/8.2美分/每磅,涨.国际铜研究组织(ICSG)月报显示，截至2022年7月底，全球三大交易所铜库存合计为233300吨，比6月底的252520吨减少7.6%，但是比2021年12月底提高了42370吨或者22%。1-8月全国房地产开发投资下降7.4%，商品房销售面积下降23%。中国8月70城房价公布，各线城市同比涨幅回落或降幅扩大.国家统计局数据显示，2022年8月中国铜材产量196.5万吨，同比增长7.3%；1-8月累计产量1418.4万吨，同比增长4.3%。8月精炼铜（电解铜）产量91.7万吨，同比增长3.9%；1-8月累计产量711.8万吨，同比增长2.6%。在秘鲁总理表示将与他们会面后，一群封锁关键铜运输道路的秘鲁土著社区于周日同意停战。封锁持续了不到一周，影响了嘉能可的Antapaccay、MMG的Las Bambas和Hudbay Minerals Inc.的Constancia的运营。
　　【风险因素】地缘政治关系，各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度