信达证券-酒店行业8月酒店数据点评：RevPAR同比大幅增长-220921

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　　8月大陆酒店整体表现：RevPAR大幅同增70%+。22年8月，我国大陆酒店出租率61.8%，环比提升0.6pct，较21年8月提升21.8pct，较19年8月下滑11.0pct。平均房价441元/间夜，环比减少0.5%，较21年8月增加11.4%，恢复至19年同期的93.2%。RevPAR 273元/间夜，环比增加0.5%，较21年8月增加72.0%，恢复至19年同期的79.2%。
　　8月大陆中高端酒店表现：RevPAR恢复情况不及整体。22年8月，我国大陆中高端酒店出租率63.4%，环比提升0.8pct，较21年8月提升23.9pct，较19年8月下滑7.6pct。平均房价348元/间夜，环比增长1.5%，较21年8月增长8.9%，恢复至19年同期的83.5%。RevPAR221元/间夜，环比增长2.8%，较21年8月增长74.9%，恢复至19年同期的74.5%。
　　总结：大陆酒店行业经营数据的波动仍与疫情散发、反复高度相关。22年8月，中国大陆整体酒店出租率环比改善，带动RevPAR修复。同比来看，RevPAR恢复至19年同期近8成。整体酒店的RevPAR恢复情况优于中高端酒店，主要是中高端酒店ADR恢复情况弱于整体所致。
　　投资建议：酒店业绩仍很大程度地受到疫情散发的影响，但供需格局整体向好。在21年4~7月疫情较少散发的月份，RevPAR整体恢复至19年同期8成以上；叠加疫情对于酒店行业供给（特别是单体酒店）的冲击，供需格局有望持续改善。具备中长期的投资逻辑，包括供需格局改善、连锁化率提升带来的快速拓店机会、结构优化等，建议重点关注首旅酒店、锦江酒店、华住酒店。
　　风险因素：疫情反复对旅游行业的影响，宏观经济对旅游行业的影响。