华金证券-医药行业：大型医疗设备审批放开，利好国产设备和配套制剂-210705

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◆大型医疗设备审批放开，民营医药大型设备配置速度有望提升：6月30日，国家卫健委发布了《社会办医疗机构大型医用设备配置“证照分离”改革实施方案》。

在《国家卫生健康委2021年部门预算》中，公立医院卫生健康支出2021年比2020年直接下降70.12%，大型医疗设备配置预算是首要压缩对象。

而国家放开社会办医疗机构乙类大型医疗设备配置，同时还优化了甲类大型医用设备配置许可审批服务，未来民营医院大型设备配置将加速。

同时将利好大型设备相关生产商和配套制剂生产商。

◆Delta毒株肆虐，国内首要目标是建立群体免疫屏障：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者115例，均为境外输入患者。

广东地区疫情得到了良好的控制，多地区转为低风险。

目前泰国、印度、孟加拉国等我国周边国家疫情严重，且主要传播Delta变异病毒，导致国内疫情防控压力较大。

目前我国首要目标是建立起群体免疫屏障，人群免疫力的达到了一定的阈值，可以降低新冠肺炎的流行强度或阻断流行。

疫苗接种方面，截至7月3日，疫苗接种量达到12.96亿剂，周接种量达到1.31亿剂。

从7月开始，全国各地将陆续开放第一针预约。

随着康希诺和智飞生物疫苗开始放量，目前全年新冠产能达到50亿剂，疫苗供应量总体充足。

海外方面，英国、日本、孟加拉国等国因为Delta病毒导致疫情爆发。

印度和美国从数据上看开始得到控制，但我们认为印度疫情向农村地区传播，未来存在新一轮疫情的隐患，预计在8-10月可能出现第三波疫情。

印度的新冠病毒Delta变异株已传播至全球98个国家，正在成为全球主要流行的新冠病毒变异株。

全球疫苗方面，全球疫苗接种量超过31.6亿剂次（+9.72%），周接种量达到2.8亿剂。

◆受到情绪影响，中药板块领涨：本周生物医药指数下跌0.8%，跑赢沪深300指数2.23pct，板块涨跌幅在所有一级行业中排名第5位，2021年涨跌幅排在所有行业第9位。

二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-0.8%、-3.6%、-2.0%、7.2%、-0.9%、-1.3%、-2.2%、-2.1%；中药板块受益于政策利好，涨幅明显。

截止2021年7月2日，医药板块PE约为56.91倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为79%，高于历史中位区间（2010年以来溢价率均值为51%，中位数为54%）。

个股方面，本周涨跌幅前五名分别为吉药控股（47.63%）、广誉远（45.40%）、昊海生科（41.20%）、中恒集团（39.16%）、江中药业（34.83%），跌幅前五名分别为兴齐眼药（-20.04%）、盈康生命（-16.05%）、ST运盛（-14.44%）、信邦制药（-13.60%）、宜华健康（-12.09%）。

◆投资建议：医药板块本周涨幅良好，核心资产在上周回调后幅慰问，市场热度较高的CXO等服务板块出现较大增幅。

总体来看，医药板块核心资产仍处于较高热度，中长期逻辑扎实，建议持续关注。

近期部分优质细分赛道具有估值性价比优势的中小市值个股表现亮眼，建议继续关注。

此外板块新股表现强势，开盘估值均较高，尤其是热门赛道中的时代天使和皓元医药，建议重点关注优质赛道新股。

我们建议关注迈瑞医疗、恒瑞医药、智飞生物、药石科技、司太立、心脉医疗、康泰生物。

◆风险提示：疫情发展超预期；外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期。