海通国际-绝对收益策略周报-220920

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　　投资要点：
　　大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022年9月股票和债券择时信号分别为中性和看空，截至9月16日，沪深300指数和中债国债总财富指数9月收益率分别为-3.58%和0.07%；黄金信号为看空，截至9月16日，上金所AU9999合约9月收益率为-0.58%。
　　行业ETF轮动观点。2022年9月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：华夏中证动漫游戏ETF（159869.SZ）、华宝中证银行ETF（512800.SH）、广发中证基建工程ETF（516970.SH）、南方中证全指房地产ETF（512200.SH）和国泰中证煤炭ETF（515220.SH）。ETF组合本周（2022.09.13-2022.09.16，下同）收益-4.37%，相对沪深300指数超额收益-0.43%。2022年9月收益-0.81%，相对沪深300指数超额收益2.78%。
　　股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.87%，2022年累计收益-2.75%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.34%，2022年累计收益0.96%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益-0.34%，2022年累计收益0.83%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-0.97%，2022年累计收益0.22%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.33%，2022年累计收益2.44%。
　　衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益0.14%，2022年累计收益3.42%；中证500对冲策略本周收益1.22%，2022年累计收益0.55%；行业ETF轮动对冲策略本周收益-0.65%，2022年累计收益5.21%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险