申银万国期货-品种策略日报-白糖-220919

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（以下内容从申银万国期货《品种策略日报-白糖》研报附件原文摘录）
　　行业信息 　　1、据全球最大的制糖企业巴西Raizen SA的首席战略官Paula Kovarsky表示，目前该公司的糖的直接销售率已经达50%。Paula Kovarsky还表示，Raizen已设法迅速发展其糖贸易团队，以直接接触世界各地的客户，计划到2030年实现90%的糖产出能进行（不经过中间商的）直接销售。 　　2、在禁止小麦和大米出口后，印度政府接下来可能将在糖问题上采取行动。从10月开始的新榨季，糖厂很可能被允许第一批出口高达500万吨的食糖。在对国内生产和价格趋势进行审查后，印度政府将于1月至2月做出进一步数量的决定。5月24日，印度政府将糖的出口从“自由”类别转移到“限制”类别。此外，印度政府还将2021/22榨季的总出口限制在1000万吨，从8月1日起提高到1120万吨。一位消息人士告诉《印度快报》：“他们（政府）担心产量，特别是在北方邦，那里的季风降雨不足近43%，还有报道称甘蔗作物受到红腐病（一种真菌病）的影响。”“由于马邦、卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦雨水充足，水库蓄水量增加，可能会抵消北方邦的产量下降。但他们不想冒险，尤其是在8月份消费者食品价格通胀率达到7.62%之后。 　　评论及策略 　　白糖：ICE原糖跌1.32%，收17.93；郑糖跌0.30%，收5611。国内白糖现货柳州5685元/吨，昆明5625元/吨。目前原糖市场总体跟随原油市场波动，同时欧美加息、巴西产量波动、印度预计新榨季维持高产量对糖价形成一定的压力，而21/22榨季国内减产和进口减少利多糖价。策略上，随着北半球消费高峰及部分国家减产推动，后期SR301可以等待市场情绪稳定后买入。