开源证券-华阳集团-002906-中小盘信息更新：与珑璟光电签署合作协议，布局光波导AR~HUD-220916

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　　华阳多媒体与珑璟光电签署合作协议推进光波导AR-HUD布局
　　9月15日华阳集团旗下全资子公司华阳多媒体与深圳珑璟光电在惠州举行了光波导AR-HUD技术开发战略合作协议签约仪式，双方将携手加速光波导技术在车载抬头显示领域的应用，促进光波导技术与AR-HUD市场的深度融合，优化光波导AR-HUD行业生态体系，致力为全球汽车制造商提供更具竞争力的光波导AR-HUD产品。此次签约意味着公司在新一代AR-HUD技术的布局上持续推进，有望进一步强化领先地位。我们维持预计公司2022-2024归母净利润分别为4.14/6.00/8.31亿元，对应EPS分别为0.87/1.26/1.75元/股，对应当前股价的PE分别为52.6/36.3/26.2倍，维持“买入”评级。
　　强强联合共推合作，引领HUD技术变革
　　珑璟光电于2014年成立，布局阵列光波导和衍射光波导两大技术路线，可制备小体积、高透过率、高成像质量的光波导产品。目前积累了优异的生产工艺能力，据珑璟光电官网显示，公司当前生产良率超70%，自建的深汕工厂满产产能可达100万片/年。华阳集团是国内HUD领域的领军，具备TFT-LCD、DLP等多种显示路线的HUD产品，引领行业创新变革，推出双焦面产品已经获得定点，斜投影产品已经向市场推广，同时与华为合作推进LCOS技术的研发。HUD作为人机交互新接口，产品持续迭代升级，光波导技术有望解决HUD显示面积和模组体积同步提升的桎梏，带来行业变革。华阳集团和珑璟光电的合作将进一步增强公司在HUD领域的技术领先优势，助力公司迈向新篇章。
　　加大研发储备厚积薄发，公司业绩有望迈入快车道
　　华阳集团是国内汽车电子领域的领先企业，形成全面覆盖智能座舱、自动驾驶的完善产品线，同时拥有智能制造、光学精密零部件生产等优异的产品落地和量产能力。公司智能中控、HUD产品配套长城、长安等优质客户，实现业绩快速成长；精密压铸顺应汽车轻量化趋势，配套比亚迪、博世等客户持续拓展规模；此外新布局座舱域控制器、车载功放等板块，打开市场空间，向龙头迈进。
　　风险提示：研发进展不及预期、行业竞争激烈、疫情反复。