中泰期货-苯乙烯周报：节前备货结束后，苯乙烯基本面对价格的支撑料有减弱-220919

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　　苯乙烯基本面对价格的助推力度后续或有减弱。虽然9月中下旬如中化泉州、天津大沽等苯乙烯装置检修，但是在中旬还存在装置重启的情况，部分抵消未来供应的缩减数量，使得9月中下旬苯乙烯市场供应缩减量有限。而需求上则由于前期苯乙烯下游如EPS及PS行业开工率和产量已回升至常规水平，后续下游行业开工情况继续大幅回升空间受限，短期的亮点主要在于十一节前下游企业的备货。若下游企业节前备货结束后或实际备货程度不及预期，那么在苯乙烯供应缩减有限和需求进一步利好有限的情况下，苯乙烯基本面对于价格的助推力度预计将较前期减弱。
　　原材料纯苯的需求层面边际好转，但基本面的总体情况仍不乐观。随着纯苯下游行业利润水平多数回升，下游行业开工情况较前期好转，对纯苯的需求量增多。但纯苯基本面的总体情况依旧不慎乐观，主要在于当前纯苯内外盘价差偏大，预计后续进口货源到港偏多，国内纯苯市场总体供应将呈增量态势。
　　综合来说，后续若苯乙烯下游企业在节前备货结束后或实际备货幅度不及预期，则苯乙烯基本面继续对价格利好的支撑有限。在纯苯供应不改需求出现边际改善，以及苯乙烯-纯苯间价差水平较高的情况下，可考虑通过做多纯苯纸货的同时做空苯乙烯纸货或期货的方式，逢高轻仓做空苯乙烯行业利润。
　　风险提示：美联储加息预期不确定性，国际油价剧烈波动。