天风期货-苯乙烯：边际装置难回归-211201

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整体来看，苯乙烯后续供给宽松，需求端和成本端支撑偏弱，推荐关注逢高做空以及1-2正套的机会。

国内：供应端现有产能开工偏弱，边际装置重启困难。

新增产能方面，后续大量装置投产格局已定，具体投产时间可能受北方冬季环保以及冬奥会政策扰动。

需求端维稳，三大下游需求变动幅度较小，后续春节前后EPS需求会出现季节性转弱。

近期由于原材料苯乙烯价格下跌，三大下游利润回升。

成本端受需求疲软以及持续累库影响，纯苯对苯乙烯支撑减弱。

进出口：受船舱紧张和高运费影响，亚洲苯乙烯和纯苯出口有限。

由于我国纯苯进口利润缩减，12月纯苯韩国纯苯进口量预计将出现小幅下降。

风险提示：纯苯和原油波动；装置投产变动；政策影响。