五矿期货-股指周报：美国通胀与人民币贬值导致国内政策空间受限-220917

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　　重大宏观事件：美国8月CPI超预期，人民币跌破“7关口”，9月央行MLF操作缩量2000亿元。
　　经济与企业盈利：8月份PMI继续维持在荣枯线下方，但好于预期。8月经济数据好坏参半，消费数据因低基数走强，出口增速大幅下滑，地产投资仍是最严重的拖累项；二季度上市企业盈利继续回落，且分化严重，上游优于下游，但整体企业的现金流边际转强。
　　利率与信用环境：利率较上周显著上行；信用环境转好，8月社融略高于预期。9月MLF缩量2000亿，利率不变，回收流动性；8月5年期LPR利率下降15bp超预期，Shibor利率在低位边际上行，宏观流动性宽松程度小幅减弱。
　　流动性：外资净卖出，偏股型基金发行量回落，股东净减持回落，IPO数量继续高位。
　　小结：上周各项资金面数据表现中性偏负，外资净卖出，股东减持减少，偏股型基金发行量回落，IPO数量处于高位，整体中性偏空。宏观上Shibor利率处于低位但边际回升，信用环境转强。当前美国通胀超预期，美联储加息预期增强，人民币贬值又构成资本外流压力，国内的政策空间受到限制，股指短期承压。