东兴证券-传媒互联网行业：快手本地生活业务有望加速发展，腾讯、网易获得游戏版号-220919

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　　走势概览:
　　本周（2022.9.12-2022.9.16），SW传媒板块指数下跌4.00%，上证指数下跌4.16%，恒生科技指数下跌5.37%，恒生中国企业指数下跌3.13%，恒生指数下跌3.10%，纳斯达克中国科技股指数下跌6.31%。
　　重点事件跟踪：
　　【快手成立商业生态委员会，设本地生活事业部】日前，快手在内部邮件中宣布成立商业生态委员会，由CEO程一笑兼任主席，以更好地实现规模增长和商业繁荣双轮驱动。据悉，新设立的商业生态委员会由包括程一笑、刘峰、唐宇煜、王剑伟、笑古、于越六位经营管理委员会成员组成，将统筹推进包括电商、商业化、直播、本地生活、快招工等变现业务的商业生态建设、商业模式设计和商业系统融合。作为商业生态委员会主席，程一笑还兼任电商事业部负责人，未来将花更多的时间在电商、商业化，以及整个快手商业生态的培育上。内部邮件还显示，快手整合了原主站线本地生活业务相关团队和电商事业部生活服务行业相关团队，将本地生活业务升级为独立业务部门成立本地生活事业部，负责统筹本地生活相关业务，电商事业部负责人笑古转任本地生活事业部负责人，并向程一笑汇报。
　　点评：
　　本地生活业务线上渗透率提升空间广阔，抖音、快手均有所布局。据艾瑞咨询，2020年中国本地生活服务市场规模为19.5万亿元，到2025年有望增长至35.3万亿元，但当前本地生活整体线上渗透率仅为12.7%，提升空间广阔。2020年开始，抖音大力发展本地生活业务，至2022年上半年本地生活已拓展至33个城市，GMV约在220亿元。快手方面，2021年底快手宣布与美团达成互联互通合作，2022年2月，快手选定哈尔滨、石家庄、长春等6个城市开展本地生活试点，7月试点拓展至7个城市，GMV方面表现尚不突出。
　　本地生活业务重要性提升，快手本地生活业务有望加速发展。此前，快手本地生活业务散落在主站线本地生活业务相关团队和电商事业部生活服务行业相关团队，此次调整后，快手本地生活业务整合升级为一级部门，显示快手内部对此业务重视程度显著提升。我们认为，快手本地生活业务有望加速发展：第一，人事任命上，快手公司重要人才、从无到有建立电商体系的原电商负责人笑古转岗带队本地生活业务，对于短视频平台而言，电商与本地生活业务具有相似的模式，笑古是较为合适的人选；第二，相比之前与美团合作获取商家资源的“轻策略”，新成立的快手本地生活部门将会正式自建销售团队、引入商家资源，相较之前商家拓展将会更有针对性，更易根据平台调性打造爆品，提升用户心智；第三，相较于抖音、美团、大众点评，快手在下沉地区优势仍旧显著，但美团等平台在下沉地区商家的渗透率仍然较低，快手有望差异化竞争，打开新的市场。
　　组织架构调整进一步深化，有助于释放盈利潜力，构建新增长曲线。2021年下半年以来，快手进行了多轮组织架构调整，以提升整体组织效能。快手近期进一步深化组织架构调整，焦点在于梳理商业能力，聚焦中长期成长，在当前其电商GMV、营销业务增速均有所下滑的背景下，海外业务、to B业务以及本地生活业务等显示出创收及创利潜力，有助于快手加快商业模式迭代、构建新的增长曲线。
　　行业其他重点动态：
　　9月游戏版号下发，网易、腾讯今年首获版号；
　　羊了个羊游戏火爆，吉比特回应：间接持有北京简游科技10%股权；
　　快手将上线商城页面；
　　8月抖音及TikTok全球吸金超3.06亿美元。
　　风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。