山西证券-【山证策略】超额收益、估值与情绪周报： 成交额集中度接近5月初-220919

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　　市场回顾：上周A股市场遇冷，主要宽基指数普跌，平均跌幅为4.79%，跌幅最大指数为创业板指（-7.10%），跌幅最小的指数为上证50（-2.88%）。风格指数普跌，跌幅较大的指数主要集中在中市盈率（-6.14%）、中价股（-6.13%）、小盘（-5.99%），跌幅较小为低市盈率（-3.71%）。中信五类风格中，周期（-6.31%）表现最差，消费（-2.82%）表现相对更优。上周两市日均成交额达7580.95亿元，环比下降1.53%；其中北交所日均成交额逆势上升达6.76亿元，环比上升79.37%。全A上涨家数占比（10MA)为34.91%，较5日前下降10.33%。
　　超额收益：上周美容护理、银行板块表现强势。从近20周一级行业相对万得全A的超额收益来看，军工表现强势。从上周一级行业涨跌幅来看，涨幅前三的行业分别为美容护理(+0.98%)、银行(+0.88%)、食品饮料(+0.51%)；跌幅前五的行业分别为电力设备(-9.76%)、公用事业(-8.00%)、环保(-7.02%)、基础化工(-6.73%)、汽车(-6.42%)。
　　估值变化：观察规模指数PE分位数，沪深300（9.20%）、中证1000（10.40%）位于低位，中证100（71.30%）估值偏高。近两周分析师预期ROE变化方面，锂矿（+3.15%）、贸易（+2.36%）、铁矿石（+1.42%）提升幅度较大，金融科技（-0.30%）、养殖业（-0.30%）、生物育种（-0.30%）略有下降。
　　资金流动：上周北向资金净流入86.65亿元，累计买入16870.86亿元。融资余额为14973.05亿元，较上一期减少63.42亿元。新成立基金份额为61.97亿份，环比降低43.55%。上周IPO数量4家，共募集资金39.33亿元；定增数量1家，共募集资金5.5亿元。
　　成交额集中度与重点行业成交额占比：9月16日，成交额集中度为37.94%，较前一交易日下降0.82%，已经接近5月初水平。从历史数据来看，当市场成交额集中度达到高位时，抱团行业后市跑输市场的概率较高。分行业看上周成交额占比，非银金属、有色金属、房地产、银行、医药生物成交额占比迅速回升；家用电器、综合、国防军工变动较小；通信、基础化工、电子、电力设备成交额占比有所下降。