华安证券-基础化工行业：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪-220917

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　　本周观点
　　本周乙烷裂解价差有所提升，周环比+3.01%，PDH价差持续上升，周环比+240.60%，价差历史分位分别为49.28%/9.40%，仍位于较低历史分位。
　　C2/C3下游需求增加，主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史价格分位18.1%/9.0%/54.7%/9.1%/52.5%，产品价差历史分位3.2%/2.9%/87.1%/2.5%/13.6%。
　　C2下游产品价格开始逐渐上升，C3下游产品价格也在经历低点后回升。
　　在当前节点展望后市，我们认为乙烷和丙烷随着采暖、海外发电需求逐渐下降而缓步下跌，下游需求端在四季度金九银十补库旺季迎来修复，当前基本面预期基本已经到底。我们持续推荐关注低能耗低碳排、成本领先、研发驱动、稀缺性很强的轻烃化工龙头企业卫星化学。
　　风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。