中信证券-金属行业新能源板块周报：锂价突破前高，工信部再提保供稳价-220919

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　　上周工信部再提保供稳价政策，强调锂产业链的健康发展及供应链稳定，有望利好布局全产业链的行业龙头。推荐赣锋锂业，建议关注天齐锂业和永兴材料。近期正极材料行情已到低点，但下游锂电需求持续向好，板块估值极具性价比，仍然看好底部反弹。推荐振华新材、当升科技、厦钨新能和容百科技。
　　▍一周市场回顾。上周Wind钴矿指数收报1999.76点，周内下跌8.21%；Wind锂矿指数收报7860.66点，周内下跌5.84%。上周沪深300指数收报3932.68点，周内下跌3.94%；中信有色金属指数收报6898.81点，周内下跌7.48%。
　　▍上周电解钴价格、钴中间品、钴粉与氯化钴价格稳定，其余钴产品价格上涨。上周MB合金级钴价收报26.05美元/磅，上涨0.6%；标准级钴价收报25.83美元/磅，上涨0.7%。上周钴中间品收报15.25美元/磅，国内电解钴收报34.75万元/吨，钴粉收报36.00万元/吨，氯化钴收报7.15万元/吨，均与上周持平。四氧化三钴收报24.1万元/吨，较前周上涨0.8%。上周硫酸钴收报6.15万元/吨，上涨0.8%。上周海外钴市情绪较好，欧美市场供应商普遍看好下游需求以及后市价格，国内钴原料价格维持高位，下游需求稳定，价格基本保持平稳。
　　▍除金属锂外，其余锂产品价格均上涨。上周锂精矿收报5310美元/吨，周内上涨1.9%；金属锂收报294万元/吨，周内价格维持稳定。国内电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格分别收报50.05万元/吨、48.55万元/吨，周内均上涨0.6%。上周单水氢氧化锂国内价格收报48.55元/吨，周内上涨0.6%；氢氧化锂中国离岸价格收报73.05美元/公斤，周内上涨1.0%。青海疫情管控严格，锂盐出货仍受影响，下游正极厂扩产或排产增加，备货需求旺盛，上周锂盐价格因此小幅上行。
　　▍上周电解镍价格上涨，硫酸镍、电解锰价格下跌，其他镍锰产品价格稳定。上周电解镍价格收报19.15万元/吨，上涨1.9%。硫酸镍价格收报3.88万元/吨，下跌1.3%。电解锰价格收报15450元/吨，下跌0.6%。硫酸锰价格收报6700元/吨，二氧化锰价格收报17700元/吨，均与前周价格持平。
　　▍三元中低镍材料价格稳定，其余正极材料价格上升。上周三元523材料和三元622材料分别收报32.25万元/吨、34.25万元/吨和38.98万元/吨，周内价格维持稳定，和三元811价格收报39.05万吨/吨，周内价格上涨0.1%。上周钴酸锂、锰酸锂和磷酸铁锂分别收报43.45万元/吨、13.05万元/吨和15.95万元/吨，分别上涨1.2%、0.8%和1.9%。上周三元前驱体523和622分别收报11.05万元/吨和11.95万元/吨，与前周持平。上周三元材料产能利用率及产量提升较多，供应相对宽松，数码及小动力市场需求小幅回暖，铁锂成本抬升推动价格上涨。
　　▍后市展望：海外钴市需求持续回暖，海外钴价仍有上涨空间，国内钴市需求平稳，但价格会受到海外钴价影响，预计将震荡上行。青海盐湖受天气及疫情影响，锂盐出货受阻，四川地区仍在补交8月长单，市场现货增量有限，下游需求持续走强，预计短期内锂盐价格会高位运行。
　　▍风险因素：下游新能源汽车消费增长不及预期，金属价格大幅波动导致企业盈利波动的风险，电池技术路线变化的风险。
　　▍投资建议：上周工信部再提保供稳价政策，强调锂产业链的健康发展及供应链稳定，有望利好布局全产业链的行业龙头。推荐赣锋锂业，建议关注天齐锂业和永兴材料。近期正极材料行情已到低点，但下游锂电需求持续向好，板块估值极具性价比，仍然看好底部反弹。推荐振华新材、当升科技、厦钨新能和容百科技