信达证券-建筑建材行业动态报告第二十四期：持续关注旺季需求修复-220919

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　　基建：投资持续向好，新开工显著增加，民生保障持续发力。
　　1-8月投资数据持续向好，全口径基建投资累计同比提升10.4%，较1-7月提高0.8个百分点，8月单月同比增速达15.4%。1-8月基础设施投资新开工项目计划总投资同比增长了16.6%。前期政策性开发性金融工具投资带动作用比较明显。前期已经落实到项目的政策性开发性金融工具投放金额3000亿元，支持投资项目900多个，项目计划总投资超过3万亿元，投资撬动作用比较明显，各地抓紧落实专项债对接项目，有力保障了投资项目的建设资金，基建投资到位资金增加。从结构来看，民生保障及水利公用等持续发力。各地聚焦保障和改善民生，相关投入不断加大。
　　地产：房地产销售与竣工边际有改善，持续关注后续政策落地情。
　　1-8月份，全国商品房销售面积同比下降23.0%，降幅比1-7月份收窄了0.1个百分点。商品房销售额下降了27.9%，降幅收窄0.9个百分点。1-8月房屋竣工面积同比下降21.1%，8月单月竣工面积4,833.38万平米，同比下降2.49%，较7月大幅改善33.53个百分点。近期郑州印发《“大干30天,确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动实施方案》，济南、青岛也进一步放宽限购政策，随着中央及各地政策持续发力，后续竣工端或将迎来改善。
　　水泥：基建有望形成一定支撑
　　8月水泥产量增速下滑，“金九银十”传统施工旺季已至，有望对水泥需求形成一定支撑。2022年1-8月份全国水泥累计产量13.55亿吨，同比下降14.20%，与1-7月降幅相当，8月单月水泥产量为1.882亿吨，同比下降-13.10%。
　　本周全国水泥市场价格环比回落-1.6元/吨。价格回落地区主要是重庆、云南、甘肃和宁夏，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为河北和江西，幅度10-30元/吨。9月中旬，国内水泥市场需求表现欠佳，不同地区企业综合出货率在正常水平的5-8成，其中长三角地区受台风天气影响，水泥需求阶段性下滑明显，其他地区多是因下游资金短缺，以及疫情防控影响，需求恢复有限，致使价格维持震荡调整走势。
　　价格：主要城市水泥价格基本保持稳定。截至2022年9月16日，全国主要城市水泥价格431.1元/吨，环比-1.6元/吨，同比-75.0元/吨。
　　出货率：出货有一定下降。截至2022年9月16日，全国水泥出货率为63.8%，环比-1.7pct，同比-15.7pct。
　　开工率：华东受台风影响有所下滑，西南受有序用电影响，其他地区继续回暖。截至2022年9月15日，全国水泥开工率为52.0%，环比2.9pct，同比+10.0pct。
　　库容比：全国小幅提升。截至2022年9月9日，全国水泥库容比为68.25%，环比+0.50pct，同比+20.50pct。
　　玻璃：持续关注“保交楼”落地情况
　　玻璃产量小幅下降，“保交楼”政策下竣工端提升有望为玻璃需求带来一定支撑。当前玻璃终端需求仍然承压，9月份仍有累库现象。今年地方地产政策密集调控，8月竣工面积已有小幅修复，随着“保交楼”政策后续效果显现，有望为地产带来竣工端边际改善。
　　玻璃价格：
　　5mm浮法玻璃价格：价格小幅下降。截至2022年9月15日，全国5mm浮法白玻价格为89元/重箱，环比-0.50%，同比-43.26%。
　　光伏玻璃价格：保持稳定。截至2022年9月16日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26.5元/平方米，环比-0%，同比+3.56%，3.2mm原片玻璃(均价）为19元/平方米，环比-0%，同比-0%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20元/平方米，环比-0%，同比-2.44%，2.0mm原片玻璃(均价）为14.5元/平方米，环比-0%，同比-3.33%。
　　玻璃库存：小幅上升。截至2022年9月15日，全国（小口径）玻璃库存为5183万重箱，环比+88万重箱，同比+3134万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6681万重箱，环比+94万重箱，同比+4062万重箱。
　　玻璃成本：截至2022年9月15日，纯碱价格（元/吨）为2818，环比0.25%，同比+4.78%，石油焦价格（元/吨）为4148，环比+0.91%，同比+51.63%，重油价格（元/吨）为6575，环比1.15%，同比+41.56%，天然气价格（米/m2）为3.45，环比-0%，同比+18.21%。
　　玻璃差价：5mm浮法玻璃差价：截至2022年9月15日，5mm浮法玻璃天然气差价为23.3元/重箱，环比-0.28%，同比-76.80%；5mm浮法玻璃石油焦差价为19.7元/重箱，环比-0.33%，同比-81.72%；5mm浮法玻璃重油差价为8.7元/重箱，环比+10.55%，同比-90.92%。
　　光伏玻璃差价：截至2022年9月15日，3.2mm镀膜玻璃天然气差价100.0元/重箱，环比+0.20%，同比-3.42%，3.2mm原片玻璃天然气差价5mm浮法白玻价格为53.1元/重箱，环比+0.38%，同比-14.80%，2.0mm镀膜玻璃天然气差价5mm浮法白玻价格为59.3元/重箱，环比+0.34%，同比-17.23%，2.0mm原片玻璃天然气差价5mm浮法白玻价格为25.0元/重箱，环比+0.81%，同比-33.11%。
　　风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。