中泰期货-油脂油料周报：国内油脂跟随宏观走弱，关注下周美联储加息决议-220918

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　　上周行情回顾：
　　·上周国内油脂跟随宏观走弱。美国CPI数据发布后，宏观预期再次转弱，市场普遍预计美联储将在下周的议息会议上加息75个基点。在对全球经济衰退的担忧加剧下，上周五华尔街主要股指收低，美国国债价格攀升，美元指数维持在近期高点附近，包括原油、油脂等大宗商品继续面临压力，重点关注下周四美联储公布利率决议、政策声明及经济预期。
　　·国内三大油脂库存继续下降，大豆及豆粕库存亦走低，现货基差价格保持高位。截至9月16日，一级豆油现货基差报价张家港Y01+1100，日照现货Y01+1050；24度棕榈油张家港10月船期P01+550、华南18度现货P01+450；豆粕天津9月提货M01+860，日照9月提货M01+850，10-11月提货M01+750；张家港9月提货M01+850，10-11月提货M01+800。
　　·尽管9月WASDE报告超预期将美豆新作单产调低至50.5蒲式耳/英亩为美豆带来显著利多，但外部市场疲软及阿根廷大豆销售的加快为CBOT大豆带来压力。阿根廷作为全球最大的豆油和豆粕出口国以及第三大大豆出口国，在政府实施更加优惠的出口汇率政策后，当地农民大豆销售明显增加；此外，目前产区有利天气对早期收获较为有利，随着收割的开启，美豆收获压力或逐步体现。待美豆逐渐收获以及单产表现进一步明确后，新作美豆的销售进度和南美大豆播种期的天气状况将成为关注的重点。美豆价格震荡走弱，而人民币大幅贬值以及豆粕基差的坚挺在短期或将继续支撑国内豆粕价格，预计豆粕近月供应紧张格局或将持续，后续关注进口大豆成本及国内油厂大豆买船及到货节奏。
　　观点与建议：
　　短期油脂以跟随宏观震荡为主，关注宏观预期变化及国内供给改善情况。
　　风险点：
　　美联储超预期加息。