东莞证券-农林牧渔行业周报：关注养殖利润改善-220918

《东莞证券-农林牧渔行业周报：关注养殖利润改善-220918（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东莞证券-农林牧渔行业周报：关注养殖利润改善-220918（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2022年9月13日-9月16日，SW农林牧渔行业下跌2.86%，跑赢同期沪深300指数约1.07个百分点。二级细分板块中，仅动物保健板块录得正收益，上涨1.36%；其他细分板块均录得负收益，其中饲料、养殖业、农产品加工、种植业和渔业分别下跌2.27%、2.42%、4.38%、4.46%和6.02%。
　　本周行业估值有所回落。截至2022年9月16日，SW农林牧渔行业整体PB（整体法，剔除负值）约3.28倍，低于行业2006年以来估值中枢。本周行业估值较上周有所回落，目前行业估值相对合理。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖。本周生猪价格较上周有所回升：2022年9月16日，22个省市仔猪平均价45.64元/公斤，环比回落3.6%，同比提升64.8%；22个省市生猪平均价23.53元/公斤，环比提升1.3%，同比提升84.8%；22个省市猪肉平均价31.1元/公斤，环比提升1%，同比提升51.6%。7月能繁母猪产能环比有所回升。2022年7月，能繁母猪存栏同比下降5.3%，环比增长0.5%；截至7月末，能繁母猪存栏量达到4298万头。本周饲料成本较上周有所上升：2022年9月16日，22个省市玉米平均价格2.9元/公斤，环比提升0.7%；22个省市豆粕平均价格4.73元/公斤，环比提升3.7%；22个省市猪粮比为8.11，环比回升0.5%。头均盈利环比有所回落。2022年9月16日，自繁自养生猪养殖利润为704.82元/头，环比回落0.8%；外购仔猪养殖利润为767.14元/头，环比回落3.7%，而上年同期头均盈利亏损。（2）肉鸡养殖。白羽鸡：本周价格环比有所回落，养殖利润环比有所提升。2022年9月15日，主产区白羽肉鸡平均价为9.14元/公斤，环比回落1%；白羽肉鸡孵化场利润为1.14元/羽，环比提升51.5%。黄羽鸡：本周价格环比有所回升。2022年9月15日，中速鸡全国均价9.37元/斤，快大鸡全国均价9.02元/斤，环比上周有所回升。
　　维持对行业的谨慎推荐评级。行业目前估值相对合理。关注盈利有望好转的细分板块，如养殖、动保、宠物、粮油等。可重点关注养殖板块中的牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）、天邦食品（002124）、圣农发展（002299）、益生股份（002458）、民和股份（002234）、仙坛股份（002746）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）等；种业板块中的隆平高科（000998）、荃银高科（300087）、大北农（002385）、金龙鱼（300999）等；宠物板块中的中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，转基因技术推广不及预期，市场竞争加剧等。