中信期货-贵金属周报：经济数据对贵金属形成扰动，白银现货相对黄金短缺-220918

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　　市场逻辑：鹰派吹哨人美国前财长萨摩斯提出，为表达美联储公信力，建议选择加息100bp。这使得美联储联邦基金利率期货加息100bp的预期短期大幅上升。此外美国经济数据短期出现韧性扰动，使得远期抗通胀利率上行，贵金属本周大幅下挫。由于人民币贬值，以及周五对于100bp预期下降，重新使得贵金属企稳。我们认为美国消费数据韧性来自于前值修正（0至0.4%），以及其值为名义数值未考虑通胀的扰动，因此未来经济压力仍将使贵金属获得配置意义。当前通胀预期重新回落，关注实际利率顶点，以及通胀和经济指标变化的新信息。
　　此外，关注白银现货相对黄金的短缺，这使得近期金银比无视宏观定价走弱，该趋势是否持续，仍待观察。
　　指标数据变化：见后页表格总结
　　操作策略：贵金属低位多单少量持有，关注白银相对黄金价格强势的持续性。
　　风险提示：1.美国货币政策变化2.地缘风险发酵