平安证券-社服教育行业周报：8月可选社零表现平淡，三亚解除全域临时静态管理-220918

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　　酒旅餐饮
　　本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-0.76%/-1.83%。涨跌幅较大个股分别为：呷哺呷哺（+14.76%）、同庆楼（+10.82%）、君亭酒店（+5.98%）、海昌海洋公园（+5.71%）、岭南控股（+5.44%）、复星旅游文化（-5.07%）。
　　观点：1）受国内多地疫情反复及本地过节倡导影响，中秋旅游市场以周边游、本地游为主，整体表现平淡；2）现阶段，国内疫情形势及防疫政策仍为影响市场复苏的主要因素，建议关注疫情之下行业格局改善，组织管理强和现金流健康的龙头。
　　美容护理
　　本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-1.32%，涨幅较大个股为：青岛金王（+28.72%）、名臣健康（+7.29%）；跌幅较大个股为：奥园美谷（-10.83%）、延江股份（-7.86%）、力合科创（-7.56%）、丸美股份（-7.50%）。
　　观点：1）7、8月份为化妆品销售淡季，大盘表现平淡，品牌陆续开启双十一蓄水，期待后续表现。2）线上格局持续分散化，重视抖音、直播电商等渠道红利。3）化妆品品牌表现分化，头部品牌在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构下展现较强的抗风险能力和发展韧性，建议积极关注。同时积极关注部分品牌升级、渠道转型机会。
　　教育人服
　　本周中国教育指数累计涨跌幅-4.43%。涨跌幅较大个股分别为：中国东方教育（-14.62%）、高途集团（-14.11%）、宇华教育（-12.50%）、新东方在线（-11.36%）、陕西金叶（-10.16%）。
　　观点：1）教育政策已日趋见底，K12教培公司股价对政策影响反映已较为充分，目前龙头教培公司已确立战略发展方向，转型逐渐进入正轨，建议积极关注教育龙头公司转型机会；2）人服方面，8月份全国城镇调查失业率为5.3%，比上月下降0.1个百分点；16-24岁人口调查失业率为18.7%。失业率仍处于较高水平，就业形势仍存在较大不确定性。
　　风险提示：
　　政策变化风险：国家及产业等政策变化或将对行业、公司发展及公司股价造成较大影响。
　　疫情反复风险：当前疫情仍存反复，防疫政策致顾客出行及到店消费受阻，同时疫情反复也可能导致宏观经济不景气，影响行业及公司增长。
　　突发事件冲击风险：外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性。
　　新品推广不及预期风险：为培育新增长点，公司往往需要进行新品的研发及资源投入，而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响。
　　中美双方对审计底稿问题尚未完全达成共识：《外国公司问责法案》及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）对工作底稿审计要求与国内监管还未完全达成共识，或将带来较大不确定性风险。