中原期货-螺纹热卷日报：强预期弱现实，钢价高位延续震荡-210705

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宏观要闻中国6月财新服务业PMI50.3，预期54.9，前值55.1。

疫情暴发至今，制造业逐步恢复常态化，服务业对疫情形势依然较为敏感。

进入下半年后，随着低基数效应不断减弱，经济下行与通货膨胀压力交织，仍是严峻挑战。

供需现状现货方面，7月5日现货小幅调涨：全国螺纹钢均价4943元/吨，环比涨1元；上海热卷4.75mm报价5520元/吨，环比涨70；原料方面，连云港PB61.5粉矿报价1500元/湿吨，环比涨5元；限产不确定性拖累废钢报价，富宝监测全国钢厂1涨12跌，跌幅20-100。

期货方面，螺纹10合约收于5222元/吨，涨1.91%；热卷10合约收于5494元/吨，涨1.4%。

逻辑分析今年上半年粗钢产量比去年同期增加6500万吨左右，如果年内限产严格落实，下半年起码要减产10%以上，这对于钢材供应是不小的减量，因此进入7月开始盘面钢厂利润开始持续修复向上，市场交易逻辑逐渐转向下半年减产落实。

需求端，今年消费超季节性回落，市场投机需求差，现货情绪谨慎；期现基差持续低位运行。

总体来看煤焦成本和限产预期支撑成材下方底部，高库存和低消费的现实又制约价格上行空间。

策略建议螺纹主力运行4700-5300（重心5000），建议前期多单可继续持有至5200左右逢高减仓；若价格回落至5000及以下，继续逢低做多为主。