中原期货-镍周报：碳中和演绎下半场，坚定主流做多机会-210705

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本期要点基本逻辑：步入2021年下半场，全球经济呈现复苏分化的鲜明场景，中、美、欧等经济体陆续恢复，但印度、拉美、东南亚等部分新兴经济体仍深陷疫情。

复苏不平衡带来的供需缺口，叠加美元流动性过剩，导致大宗商品价格大涨。

过剩的流动性也推高了各国股市、房市等资产价格估值。

美国6月份就业增长人数超出预期，制造业以稳健速度增长，但同时原材料成本飙升，供应和物流继续构成挑战。

欧元区6月物价压力依然温和，不过随着经济重启范围扩大，下半年通胀水平料将上升。

英国房价出现与美国类似的大涨局面。

由于下半年消费和制造业投资恢复有一定空间、基建设施建设存在有效需求，对经济具有一定支撑作用、出口景气度短期将延续，因此经济总体趋势良好。

随着政策的合理调控，目前大宗商品价格走势较前期有所缓和，商品供应的基本面情况正在逐渐好转，但海外流动性变化等因素仍造成一定不确定性，不同大宗品种的走势可能趋于分化。

操作建议：“坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育先机、于变局中开先局”，投资者择机布局远月多单。

风险提示：全球疫情仍严峻，或延缓全球经济复苏进程,中美贸易摩擦重启风险、菲律宾与印尼政策变动。