国金证券-消费行业周报：8月消费加速回暖，居民购买力回升-220918

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　　投资建议
　　消费加速回暖，8月社零超预期。8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，环比加快2.7pct，消费需求加速回暖。除汽车外社零总额同比增长3.9%，环比加快2.5pct。全年视角来看，1-8月社零总额同比也已同比回正，实现0.5%的增长，上半年疫情影响逐渐缩减，消费底部区间已过。
　　食饮景气强势，餐饮表现亮眼。分项来看，8月限额以上单位商品零售额同增12.2%，增速进一步扩大。其中粮油食品、饮料、烟酒各自实现12.7%、9.7%、11.3%的增长，景气强势。汽车在新能源汽车渗透率提升和政策支持下也继续实现19.5%的增长，领跑各类消费品。值得注意的是，随着疫情得到控制，餐饮收入8月同增24.4%，疫后复苏表现尤为亮眼。
　　失业率下行中，将提振居民购买力。当前正处于疫情状态到新常态的切换，Q2疫情打乱了经济复苏节奏，失业率自3月起显著上行触及20年高位，疫情隔离、收入下滑打击消费者信心，迫使居民延迟消费提高现金储备。而8月城镇失业率环比下滑0.1pct至5.3%，25-59岁人群失业率4.3%与21年同期持平，收入端趋于稳固，有助于提振居民购买力。中秋节消费表现平稳向好，期待国庆消费旺季释放更多需求。行业配置上建议关注持续景气的板块，注重安全边际：1）白酒/啤酒/化妆品；2）生猪养殖；3）绿色家电。
　　行情回顾
　　涨跌幅：本周消费行业整体下行，食品饮料（-0.9%）、美容护理（-1.3%）、社会服务（-1.3%）板块跌幅较小。
　　成交额：大消费行业整体日均成交额1138.4亿元，周环比上涨1.4%，占A股整体日均成交额的14.2%。
　　资金流动
　　A股流动性跟踪：资金流出收窄。股权融资-54.1亿元;股东减持-38.9亿元;新发基金+53.6亿元;融资资金-37.0亿元;陆港通资金-57.5亿元。
　　主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，农林牧渔、传媒板块、商贸零售主力资金净流出金额居前。格力电器（家用电器）、贵州茅台（食品饮料）、五粮液（食品饮料）主力资金净流入金额居前。
　　北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流出，农林牧渔、商贸零售、美容护理净流出额居前。贵州茅台（食品饮料）、海天味业（食品饮料）、格力电器（家用电器）北向资金净流入金额居前。
　　南向资金流动：上周社会服务、传媒、商贸零售行业南向资金净流入居前。中国儒意（传媒）、九毛九（社会服务）、心动公司（传媒）南向资金净流入金额居前。
　　交易动态
　　市场情绪：融资交易占比6.22%（上周为6.16%）；沪市换手率0.7%（上周为0.7%），深市换手率1.8%（上周为1.8%）。
　　热点题材：旅游出行、动物保健、网红经济、食品加工、白色家电。
　　风险提示
　　疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。