南华期货-LPG产业链数据周报-210621

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供需基本面有所转弱：供应端，50.81万吨的周商品量续刷年内新高；进口利润快速转负，但6月船期仍较多；需求端，民用：夏季气温升高，季节性消费淡季；C3：短期PDH工厂开工率回升至84%，利多C3需求，但PDH利润快速下滑，压制未来开工率继续回升的预期；C4：混芳消费税进口政策提升C4需求，烷基化和MTBE利润持续走高，开工率逐步提升，对C4形成中长期利多。

整体来看，LPG现货市场当前产量增加，进口量增加，民用需求淡季，PDH利润下滑利空C3需求，LPG现货基本面转弱。

交割难问题有所缓解：本周华东地区宁波百年新增1075张仓单，对应宁波民用4100元/吨和盘面4500元/吨，表明华东基差在-400元/吨附近时会刺激贸易商或厂库的交割套利进场。

华东地区大量仓单注册表明交割难的问题有所缓解，关键是基差大小的问题。

原油端下跌风险上升：油价保持强势的同时，XLE、澳日汇率、加元汇率均已大幅下跌，美联储货币政策加速转向对全球大宗形成利空，油价回落的动能正在累积。

策略：LPG多头平仓离场。