东方证券-医药生物行业双周报：国内基因测序龙头上市，看好具备高技术壁垒的稀缺标的-220917

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　　板块双周表现：近两周沪深300指数下跌6.17%，医药生物（申万）指数下跌10.13%，较沪深300的相对收益为-7.87%，行业排名第22位。自2022年初以来，沪深300指数下跌20.40%，医药生物（申万）指数下跌27.43%，较沪深300的相对收益为-7.03%，整体涨跌幅在行业中排名25位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，7个板块均存在下跌，其中SW医疗服务II和SW医药生物II跌幅最大，分别下跌9.55%、5.78%。自年初以来，整体医药板块走势较弱，7个子行业涨幅均为负值，其中SW医疗服务II涨幅最末，为-33.44%。
　　个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有54家股票涨幅为正，371家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为海泰新光（+20.66%）、泽璟制药-U（+15.42%）、成都先导（+13.55%）、光正眼科（+12.07%）、通策医疗（+11.81%）。近两周跌幅排名前五的个股为兰卫医学（-27.83%）、康众医疗（-20.15%）、复星医药（-20.00%）、美迪西（-18.02%）、奥精医疗（-16.86%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出0.49亿元，其中流入44.41亿元，流出-44.90亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为浙江医药、江中药业、理邦仪器、百普赛斯、硕世生物。减持前五分别为奕瑞科技、艾德生物、心脉医疗、泰格医药、乐普医疗。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有52家公司发生大宗交易，成交总金额为23.06亿元。大宗交易成交前五名为南京新百、海尔生物、君实生物-U、奕瑞科技、复星医药。
　　板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到22.51X，仍低于近五年平均PE36.28X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-20.24%，相对沪深300的溢价率为88.70%。
　　行业要闻：1）国家医保局：12月开始执行，种植牙不超4500元；2）深圳财政局：优先采购国产医疗设备；3）华谱科仪获亿元天使轮融资；4）复旦大学附属中山医院葛均波院士团队成功完成首例国产经皮心室辅助装置支持下的高危复杂PCI手术；5）华大智造DNBSEQ-E25正式发布。
　　基因测序行业壁垒高筑，建议关注稀缺标的华大智造：
　　1）基因测序技术大有可为，下游需求旺盛。基因测序技术因其具备实现提前预防和治疗的潜力，被誉为下一个改变世界的技术。行业下游应用非常广泛，长期来看应用潜力还在不断拓展，行业有望快速发展。根据Markets and Markets和灼识咨询数据，2030年全球基因测序仪及耗材市场预计达到245.8亿美元的市场规模，中国基因测序仪及耗材市场将达到303.9亿元的市场规模。
　　2）国内龙头华大智造上市，高技术壁垒造就稀缺性。由于基因测序技术壁垒很高，行业集中度高，Illumina、Thermo Fisher和华大智造占据全球主要的市场份额。华大智造通过自研自产基因测序技术打破进口垄断，在提高测序质量和降低测序成本方面具有独特优势，已成为国内具备自研自产测序仪的稀缺性龙头。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注：具有自研自产能力的基因测序龙头企业C华智(688114，未评级)；深耕瓣膜领域，具有动植物源性植入平台壁垒的佰仁医疗(688198，买入)；专注于实验分析仪器研发，领先打造国内ICP-MS质谱仪的制造企业莱伯泰科(688056，买入)等稀缺性标的。
　　风险提示
　　行业竞争加剧的风险、国际贸易摩擦影响销售的风险、知识产权诉讼的风险、疫情反复的风险