浙商证券-VR行业点评报告：Pico 4发布在即，新一轮新品周期催化“硬件+内容”投资机遇-220916

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　　投资要点
　　Pico宣布将于9月22日召开发布会，发布旗下VR新品，同时已在天猫、京东线上渠道开放定金支付。后续Meta、Apple等大厂均有VR新品发布计划，且多项技术迭代有望推动VR新品在各项性能上实现大幅升级。随着VR市场放量，我们认为相关产业链有望受益新品事件催化，并建议关注VR内容生态加速构建带来的投资机遇。
　　Pico VR新品发布在即，大厂新一轮产品周期开启
　　（1）Pico VR新品将于9月22日发布，线上预订渠道开放本次可预订的有8GB+128GB和8GB+256GB两个版本，搭配各类VR平台内容权益；
　　（2）Meta、Apple、Sony等厂商近期均有VR新品发布计划，硬件迭代推动消费端市场加速渗透，国内市场迎来重大发展机遇；
　　技术迭代推动产品升级，市场成长带来VR光学、显示等环节投资机会
　　（1）消费端产品需求催化Pancake光学方案、硅基OLED显示方案等新技术的应用，为市场带来增量需求。目前Pancake应用确定性较高，Micro OLED、MicroLED未来也有望成为市场主流方案，建议重点关注各细分环节上的优质公司。
　　（2）Pancake方案相关标的：立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、兆威机电、三利谱、杰普特、创维数字；
　　（3）Micro OLED、Micro LED方案相关标的：京东方、华兴源创、易天股份、利亚德、三安光电、长信科技；
　　硬件放量驱动内容生态加速构建，关注VR应用及“NFT+虚拟人概念”
　　（1）我们认为优质的内容对于VR、AR打开消费级市场起到助推器的作用。在核心场景之一的游戏领域VR游戏已经构建起相对成熟的生态，而在视频、直播、健身等细分场景，优质内容凭借AR/VR的沉浸式体验优势，能够向用户提供颠覆性的使用体验，未来有望真正构建“虚实共生”的元宇宙生态。
　　（2）围绕优质内容创作实力挖掘元宇宙内容生态投资标的：蓝色光标、三人行；
　　风险提示
　　新技术发展及商业化应用进程不及预期；VR、AR内容生态构建进程不及预期；监管政策存在不确定性风险；宏观经济下行影响VR、AR消费需求。