首创证券-计算机行业简评报告：修改网络安全法意见稿公布，网安板块有望改善-220915

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　　事件：9月14日晚，国家网信办会同相关部门公布《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定（征求意见稿）》。
　　拟对网络安全法做出如下修改：（1）完善违反网络运行安全一般规定的法律责任制度。结合当前网络运行安全法律制度实施情况，拟调整违反网络运行安全保护义务或者导致危害网络运行安全等后果的行为的行政处罚种类和幅度。（2）修改关键信息基础设施安全保护的法律责任制度。关键信息基础设施是经济社会运行的神经中枢，为强化关键信息基础设施安全保护责任，进一步完善关键信息基础设施运营者有关违法行为行政处罚规定。（3）调整网络信息安全法律责任制度。适应网络信息安全工作实际，对违反网络信息安全义务行为的法律责任进行整合，调整了行政处罚幅度和从业禁止措施，新增对法律、行政法规没有规定的有关违法行为的法律责任规定。（4）修改个人信息保护法律责任制度。鉴于个人信息保护法规定了全面的个人信息保护法律责任制度，拟将原有关个人信息保护的法律责任修改为转致性规定。
　　网安板块三季度业绩有望改善。21年以来，网安公司受疫情及行业竞争加剧等多因素影响，业绩持续疲软，主要表现为收入增速不及预期、研发及销售费用投入较多、部分公司毛利率下滑、利润与收入增速不匹配等。进入三季度后，随着疫情缓解、经济逐渐复苏，板块收入同比增速有望恢复，同时利润端有望得到改善：毛利率侧，随着上游原材料成本下降、竞争相对缓和，网安公司毛利率有望改善；费用侧，研发及销售费用的投入正逐步回归理性。
　　我国网络安全市场潜力巨大。Gartner数据显示,我国2020年的网络安全支出占IT支出比例仅为1.08%，相对于全球平均水平（3.69%）还有较大差距，我国市场潜力巨大。《数据安全法》等法律的实施、本次《网络安全法》的修订进一步刺激了网络安全市场需求，预计市场规模将持续增长。而人工智能、区块链、5G、量子通信、工业互联网、大数据、云计算、物联网等具有颠覆性的战略性新技术突飞猛进，将与相关法律法规的实施修订共同驱动网安板块增长。
　　投资建议：重点关注深信服、启明星辰、天融信、奇安信、安恒信息、绿盟科技、三六零等。
　　风险提示：政策推进不及预期，政府财政预算不及预期，疫情反复带来宏观经济下行的风险。