银河期货-8月外汇市场供求与银行代客结售汇数据分析：数据之好与汇率之弱形成鲜明的反差-220915

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　　内容提要：
　　8月人民币汇率回落明显，但是，无论是结售汇数据，还是银行代客收付款差额还是反映境内主要外汇供求关系的银行即远期（含期权）结售汇数据均显示较好，结汇率和售汇率差值稳定，显示8月外汇市场供求关系改善明显。这和汇率在8月和9月的走势形成了明显的反差。
　　之所以形成这一反差，是因为汇率走势取决于预期。我们注意到近期一系列经济数据均时有反复，从数据看，疫情对资本和金融账户的影响明显。而结汇售数据的改善可能也和出口收入企业逢高结汇有关，我们注意到累计未结汇数据尽管在一季度较大，但目前已经回落到去年同期水平。而8月出口少收款的大幅减少也对当月的对外收付款和结售汇数据产生了一定的积极影响。
　　另外，汇率还涉及到非经济因素，美国在台湾等问题上一再挑战中国的底线也将是汇率的不稳定因素