浦银国际-SPDBI全球及美股资金流全景图2022年9月刊：美股资金流仍在一级见底支撑位震荡-220914

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　　我们从二级市场资金流、基金净申购以及基金板块配置三个维度分析了全球市场以及其中美国市场的资金面情况。2022年8月，全球和美国股市资金流出，但流出幅度小于7月流入水平。其中，美股资金流在一级见底支撑位附近震荡。我们分别将上限-0.1%和下限-4%定义为一级见底支撑位和二级见底支撑位，而当前相对净流入水平已触底回升至一级见底支撑位，符合我们此前认为的美股底部应该介于第一级见底支撑位与第二级见底支撑位之间，具体参看我们的报告《2022年中期策略展望：波动中上行》、《美股何时见底？基于资金流等三个维度的时间测算》、《美股资金流回落至一级见底支撑位，短期反弹可期，但下行空间仍存》和《港股资金回流了多少？反弹下的板块怎么配？》。
　　市场整体
　　◎全球股市二级市场资金流方面，8月资金净流出。在7月大幅流入超过1万亿美元之后，8月净流出3676亿美元，资金流出占8月成交额的3.6%。过去一年里二级市场相对净流出-0.4%，而历史底部在-0.7%到-4.3%的范围内，区间较广，如以美股为例，或存在两级见底支撑位。
　　◎美股资金流在一级见底支撑位附近震荡。美股资金流8月净流出。在7月巨幅流入之后，8月资金净流出2772亿美元，占成交额的4.1%。美股在过去一年里二级市场相对净流入在第一级见底支撑位（-0.1%）附近震荡。（具体参见《美股资金流回落至一级见底支撑位，短期反弹可期，但下行空间仍存》）。
　　◎基金净申购方面，全球股市继续赎回，美股为净申购，美股基金资金流与二级市场相背离
　　分板块
　　◎ 8月大部分板块资金流出。全球股市8月仅3个板块净流入（能源、可选消费、公共事业），其余均为净流出。美股8月仅4个板块净流入（能源、公共事业、可选消费和必选消费），其余均为净流出。
　　◎能源和消费资金面较好。能源板块流入幅度远高于其它板块。消费板块（可选消费和必选消费）资金流情况好于市场平均。
　　◎防御板块凸显其避险作用，公共事业和必选消费板块8月均为净流入。
　　◎房地产和IT板块流出幅度为所有板块中最大。