华鑫证券-高频指标半月报：外需回落，内需发力-220915

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　　▌ 1、近期有哪些值得关注的经济指标？ 
　　水泥指标与挖机销量均边际回暖，极端天气缓解叠加近期基建保交楼加快落地，对开工有明显的提振；前期极端天气影响叠加节日效应，农产品价格继续收涨，但本周涨幅收窄，假期结束同时储备猪肉加大投放，后续农产品价格不具备长期上涨的条件。
　　▌ 2、疫情反复，对中秋出行消费有多大影响？
　　近期中高风险地区继续增加，中秋假期全国旅客发送和旅游收入分别恢复至2019年的72.6%和60.6%，修复均弱于端午假期；9大城市拥堵延时指数大多弱于2021年同期，国内执飞航班同比下降57.07%；观影人次和票房收入同比分别下降34.98%和29.96%，疫情扩散压制居民出行及线下消费复苏。
　　▌ 3、近期市场利率走势有什么变化？ 
　　8月社融数据边际改善，最宽松的时候已经过去，近期市场利率总体振荡上行，但本周市场利率大多下行；居民融资意愿尚待修复，通胀无虞叠加经济修复仍偏弱，政策利率还有宽松空间。
　　▌ 4、出口再回落，后续怎么看？ 
　　8月末八大枢纽港外贸集装箱吞吐量再次回落，国内多因素扰动供给端，但主因还在于海外需求收缩叠加2021年的高基数效应，8月出口增速较上月回落10.9%。外需回落，对接下来经济修复构成了新的挑战，亟需内需发力。
　　▌ 5、稳经济发力，专项债限额空间能带来多少投资？ 
　　国常会多次强调稳经济的重要性，并提及要用好专项债结存限额，或将成为拉动内需的新的增长点。本次5000亿专项债限额大多分布在东部省份，其中8个经济大省占比超4成，参考上半年使用情况，近6成将会被投往广义基建；全年基建总投资或可新增0.8%-1.5%。
　　▌风险提示
　　（1）宏观经济加速下行
　　（2）海外衰退加速实现
　　（3）地缘政治风险再起