大越期货-PTA&MEG周报-220912

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（以下内容从大越期货《PTA&MEG周报》研报附件原文摘录）
　　上周PTA2301合约横盘整理，收于5682，上周涨幅4.83%，振幅6.87%。01基差收于793。 　　从供给角度看，上周逸盛大化375万吨装置、逸盛新材料720万吨装置负荷提升，亚东负荷提满，能投100万吨装置重启恢复，仪征64万吨装置检修，个别装置周内小幅降负。PTA负荷为70.6%，环比增加3.4%，PTA周产量增加4.51万吨。 　　从需求角度看，涤丝前纺现金流成本线以下微亏，原料价格高位压制聚酯负荷，部分装置降负。长丝重启的装置关注金纶20万吨（长丝，未定）、森楷36万吨（长丝、切片，重启推迟）；新装置盛虹25万吨（长丝，推迟）、新拓30万吨（长丝，未定）。上周聚酯开工率83.3%，环比减少0.7%，聚酯周产量减少0.93万吨，对应PTA消费减少0.8万吨，MEG消费减少0.31万吨。 　　总体来看，周内油价低位震荡。PX方面，台风过后部分物流恢复，近强远弱格局持续，现货市场货源紧张，关注远月投产的情况。PTA方面，PX供应量对PTA产量造成压制，PTA负荷回升有限，现货流通性偏紧，且9月合约临近交割，可售货源有限，加工费创出新高，现货基差相对坚挺。聚酯及下游方面，个别聚酯工厂外售原料且因原料偏紧负荷下调，终端开工进一步提升，但聚酯产品效益恶化，市场对于旺季需求高度存疑。PTA高加工费下不排除个别装置检修延后，去库幅度收窄，预计仍旧维持震荡运行。 　　上周EG2301合约大幅反弹，收于4465，上周涨幅9.98%，振幅10.34%。01基差收于-115。 　　从供给角度看，各主流工艺路线利润持续处于低位，乙二醇长时间处于亏损，但产能出清过程相对缓慢。乙二醇总负荷小幅增加，其中煤制负荷小幅回落，总负荷54.58%，环比增加3.24%，MEG周产量增加1.45万吨；煤制负荷31.1%，环比减少1.62%，煤制周产量减少0.27万吨。 　　从库存角度看，截止上周一华东主港地区MEG港口库存96.8万吨，环比减少10万吨，港口库存去化进一步放大。上周预报到货总量在11.3万吨附近，环比增加4.3万吨。 　　总体来看，乙二醇供应环节处于持续挤出过程中，供应低点已经兑现，同时低价运行过程中部分装置重启效率将降低，周内显性库存大幅下降，市场心态提振。受9月船期偏后以及天气影响，其中远洋货多集中于月中下旬，后期台风影响下整体船货到港将进一步推迟，未来国内装置恢复多集中于煤化工。9-10月依旧处于去库通道，短期受台风因素影响，去库幅度扩大且时间延长。乙二醇供需结构修复，估值低位，预计维持向上修复为主。