富途证券-海外医疗月度策略：港美股医疗8月行情再度回落，全年布局仍需谨慎-220909

《富途证券-海外医疗月度策略：港美股医疗8月行情再度回落，全年布局仍需谨慎-220909（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《富途证券-海外医疗月度策略：港美股医疗8月行情再度回落，全年布局仍需谨慎-220909（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　纳斯达克生物指数8月份再次回落，下半年有望延续下跌行情。截止2022年8月31日，纳斯达克生物指数（NBI.GI）今年累计下跌19%，标普500指数（SPX.GI）累计下跌18%，纳斯达克综合指数（IXIC.GI）累计下跌25%。虽然在今年6-7月份股价有所回暖，但受全球宏观经济低迷等因素影响，8月份纳斯达克生物指数再度回落，预计今年下半年整体表现仍不乐观。
　　恒生医疗保健指数整体下跌近一年，下半年有望回暖，但仍需谨慎。根据wind数据统计，恒生医疗保健指数1-8月跌幅23%，大幅跑输恒生指数9个百分点。虽5-6月份恒生医疗保健指数出现回暖迹象，但7-8月又开始回落，整体波动幅度比恒生指数大。我们预计医疗保健行业已进入超跌状态，医保局明确创新医疗器械不进入集采，释放积极信号有望让医疗行业触底反弹，但我们今年仍需谨慎。
　　全球首个二价新冠疫苗问世，短期仍难以挽救Moderna下滑业绩。Moderna二价新冠疫苗8月31日在英国获批上市，主要针对新冠原始病毒毒株和最新的奥密克戎变异株。目前全球奥密克戎毒株疫情已经逐渐放缓，另一方面美国暂停免费提供新冠病毒检测盒、暂停支付新冠治疗和疫苗费用，所以Moderna推出二价新冠疫苗也难以在短期内挽救公司下滑业绩。
　　全球牙科大企营收增速“大跳水”，中国种植牙集采降价幅度有望达89%。中国地区作为多家大牙科企业营收重要增长引擎，但今年上半年受疫情影响，中国地区业务拖累各大牙企整体营业增速。另外，目前国家医保局亲自下场对种植牙集采，集采数量庞大，降价幅度有望达90%。
　　信达生物（1801.HK）上半年业绩略低于市场预期，核心产品信迪利单抗收入下滑。2022H1营收22.4亿元，同比增长15.3%，虽略低于市场预期但仍可维持双位数增长。根据合作伙伴礼来披露数据，信达生物PD-1在2022一季度和二季度销售额分别为5.92亿元和5.15亿元，同比分别下滑22.7%、29.5%，主要是公司PD-1产品有3项适应症纳入医保目录，降幅达62%。
　　石药集团（1093.HK）归母净利润增速下滑，集采对肿瘤业务压力较大。2022上半年营业收入156.1亿元，同比增加13%；归母净利润29.7亿元，同比下滑3.1%。公司成药业务增长放缓有以下原因：1）二季度上海等多地疫情影响患者就医；2）肿瘤药销售增长放缓拖累公司整体净利润。肿瘤药是公司第一大业务线，集采政策对肿瘤业务压力仍较大。
　　风险提示：全球金融市场出现系统性风险致股票市场大幅下滑；各国医疗政策、医疗保险支付体系变更；各公司间的竞争存在加剧风险；技术变革导致旧技术被淘汰的风险等。