国元国际-晨报-220915

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　　江南布衣（3306.HK）更新报告：业绩韧性凸显，维持高派息率
　　我们的观点：当下消费升级与消费降级并存，具有独特调性和强产品力的品牌仍将受到消费者青睐。公司多元化的品牌组合使其在波动的外部环境中保持业绩韧性。疫情进展仍为短期变量，看好公司中长期保持多品牌设计师服装集团的领先地位。预计FY23E至FY25E营收分别为45.9/ 53.5/ 60.1亿元，同比+12%/ +16%/ +12%；归母净利润分别为5.9/ 7.4/ 9.0亿元，同比+6%/ +25%/ +21%。