格林大华期货-铝早报-220915

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　　【品种观点】美通胀数据再走高，美指回升，隔夜铝价下跌，伦铝显著累库，表明在供应减少的情况下需求更弱的情况。现货端，库存双增，铝棒加工费跟盘下移，表明需求整体偏弱的情况。目前看来云南减产预期仍在，部分地区供应紧缺的情况逐渐缓解，旺季需求环比边际改善。同时，伦铝在供需双弱的情况下价格持续下行，内外比值走扩进口窗口显著改善，进口货将对国内现货形成压力。欧、美加息轮动加剧短期内波动。预计短期区间偏空。在套保工具上推荐期权，避免大的系统性波动。
　　【操作建议】
　　建议区间短线。主力合约支撑位17600元/吨，第一压力位19100元/吨.伦铝区间为2100美元/吨-2350美元/吨。
　　【利多因素】
　　据Mysteel统计，8月电解铝出库量周均值为15.1万吨，较7月周均出库量提高0.64万吨，较去年同期提高1.5万吨。电力危机加剧令欧洲铝业巨头接连宣布减产。继全球铝业巨头挪威海德鲁决定将在9月底关闭斯洛伐克铝冶炼厂后，欧洲大型铝轧制公司Speira宣布，将削减其德国冶炼厂50%的产量，涉及产能7万吨/年，减产将于10月初开始执行，预计将于11月完成。而欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司也表示，将在本月底前减产22%。欧盟称考虑对俄罗斯天然气设定价格上限，且已将俄罗斯天然气进口总量从俄乌冲突开始时的40%降至仅9%。
　　【利空因素】
　　需求：9月14日,中国电解铝现货升贴水为-40，减30。9月14日至9月13日LME库存增加12700吨至345600吨。供给：中国电解铝建成产能4443.4万吨/年，环比增加38万吨。9月8日至9月13日，电解铝社会库存增加1.6万吨至68.6万吨；铝棒库存增加0.45万吨至14.5万吨。据Mysteel统计：中国主要地区电解铝出库量（9.4-9.12）约15.5万吨，较上期数据减少0.9万吨，去年同期为12.3万吨。
　　【风险因素】地缘政治关系的不确定性、上下游违约风险加剧