国金证券-公募2022年8月TOP基金研究及2022年9月投基策略-220914

《国金证券-公募2022年8月TOP基金研究及2022年9月投基策略-220914（32页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-公募2022年8月TOP基金研究及2022年9月投基策略-220914（32页）.pdf（32页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　A股市场：资金博弈，板块行情此消彼长
　　8月A股以震荡行情为主，板块之间此消彼长，资金未能形成合力，导致主线方向不甚明确。究其原因，一方面美联储以加息缩表节奏提速来抑制通胀，搅动了全球资本市场；另一方面，国内部分地区疫情反复压制了经济复苏力度。上证指数、深证成指分别下跌1.57%、3.68%；按风格来看，价值股相对抗跌，成长回调。板块方面，金融小幅上涨0.94%，稳定、消费小幅下挫0.01%、0.81%，周期、成长板块跌幅超4%，但内部分化。随着近期市场风格切换和行业轮动加快，资金博弈下的赚钱效应显著下降。
　　31个行业(申万一级)来看，表现居前的分别为煤炭(7.85%)、石油石化(4.14%)、非银(2.22%)；而汽车(-11.85%)、电力设备(-7.88%)、机械设备(-7.34%)损失较重。
　　风险提示
　　地缘政治风险：中美关系紧张、俄乌冲突等造成市场大幅波动。
　　疫情控制情况：影响全球经济复苏，需关注疫情演绎及控制情况。
　　海外货币政策进程：全球通胀背景下，海外紧缩路径的变动将造成市场加剧波动。
　　国内政策不及预期：政策落地仍有不确定性，国内政策节奏可能不及预期。