国泰期货-系列报告-一-：废钢供应短期扰动仍存，中期或将逐步释放-220913

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（以下内容从国泰期货《系列报告（一）：废钢供应短期扰动仍存，中期或将逐步释放》研报附件原文摘录）
　　从供应端的角度出发，今年以来废钢供给维持在季节性区间下沿震荡运行，且一度出现“坍塌式”下跌格局，通过对标海外废钢市场，我们认为我国当前废钢供应仍然面临一些因素的制约和扰动，包括生产技术的进步使得钢材成材率不断提升，对应废钢收得率逐步降低，以及钢铁积蓄时间相对周期短等，导致国内废钢供给弹性波动较大，叠加今年以来地产行业长时间不景气，造成新开工、施工面积持续下滑，对应前序拆旧项目很难产生新的废钢增量。 　　但从后市折旧报废的角度进行估算，我们认为后续来自汽车以及家电的废钢产出量存在一定上行空间：1）首先从汽车来源角度看，根据汽车理论报废相关计算公式，随着废钢资源的累积，汽车后续报废量将出现明显上涨，且目前我国汽车报废率只有2%左右，远低于发达国家的6-8%水平，倘若我们以6%进行测算，我国理论汽车报废量将达到1600万辆左右，对应测算产生废钢量高达2400万吨，将有效补充废钢供应短缺的问题；2）其次从家电的角度来看，下沉市场家电渗透率的提高，将为废钢回收提供新的市场增长点，同时，在政策指引下，国内废旧家电的回收途径也在逐步完善，随着家电龙头企业的积极响应，将进一步扩大对废钢的来源补充。 　　对于废钢的供需弹性以及其价格与其他因素之间的相关性（包括钢材价格、铁水成本）的探讨，我们将在系列报告（二）中进行阐述。