创元期货-橡胶周报：基本面逻辑未变-220902

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　　整体来看，天胶基本面逻辑变化不大，供应走旺产季预期，需求兑现内需增量一般以及外需逐步衰退预期，因此胶价依旧表现羸弱，市场缺乏信心。
　　近期供应端来看泰国合艾杯胶原料及其他胶种原料的连续下跌，胶种加工利润尚可局面均表明泰国乃至海外供应较为顺畅，宽松看待。国内原料亦承压下跌，近期胶块跌幅较大，全乳胶水及胶块价差走廓。与近年相比国内外原料价格均不低，天胶整体供应弹性一般，且仍存在加工利润的情况下，向下风险仍存。进口供应方面，近期东南亚集装箱指数大幅回落，港口准班率亦大幅增加，客观因素转好的情况下，天胶进口供应仍有增量空间。
　　内需外，NR引领胶价大跌兑现海外需求衰退风险。7月国内橡胶轮胎出口数据表现尚可，但9月初公布8月国内整体出口边际下滑，透过前瞻数据预计8月国内轮胎出口或转弱。内需重卡及运输需求仍未观察到向好转折，暂无利好驱动。
　　风险点：国内产区供应端预期差；轮胎出口需求回落；宏观风向