南华期货-动力煤周报：供应低位，需求走强-210620

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观点：震荡偏强，逢低做多逻辑：供应方面，煤矿事故多发且临近月底煤矿安全检查变严，在产煤矿都较为谨慎，部分矿停限产。

内蒙鄂尔多斯地区露天煤矿煤管票有所放松，但空间不大，产能释放未有明显改观。

整体看内产供应紧张，处于供应低位。

国内已经放开进口煤管控，6月进口煤炭到货较多。

港口方面，到港成本提升煤炭发运量不高。

同时下游多以刚需长协调运为主，市场煤采购偏少。

终端方面，日耗保持在高位，电厂库存持续回升但仍偏低。

短期看电厂库存不高且后期旺季到来日耗逐步走高，需求支撑较强。

同时供应下周难以释放下煤价整体仍以回落做多为主。

供应：内蒙古地区露天矿煤管票已经发放，但空间有限产能释放不足。

保供即意味着超产，而超产又与保安全生产相矛盾。

近期煤矿事故频发，在产煤矿生产谨慎。

同时临近7.1煤矿安检将进一步加严，国内供应偏紧，短期难有增量。

进口煤管控放松。

需求：下游工业用电需求较好，日耗同比偏高且持续维持在高位。

同时电厂高日耗以及库存普遍偏低下，补库需求也较好。

目前看水电开始回升，替代效应逐步体现。

库存：煤炭发运不高，但受下游高日耗库存偏低影响终端采购补库积极性好，港口库存压力不大。

江内库存持稳。

下游电厂方面，虽有补库但是日耗表现较好下库存难以有效回升，仍有较大的补库意愿强。