华安期货-棉花周报：棉花，零星开秤收购，棉价后市压力明显-220909

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　　投资策略建议：
　　本周ICE棉价调整到阶段性低点后触低反弹。市场对于供应收缩与需求不佳之间的博弈仍在持续。美国旱情叠加巴基斯坦洪灾下调棉花产量是当前市场做多的主要逻辑，但全球需求表现不佳以及市场对于美联储9月的加息预期压制棉价上行。在全球经济增速衰退的大背景下，棉价难以在高位持续运行。
　　国内基本面弱势格局未改。郑棉延续弱势整理格局。部分地区陆续开秤，价格同比大幅降低，棉农挺价意愿明显。需求方面，受“金九银十”传统旺季的预期，市场备货行为稍增，开机率低位反弹，纱线库存天数由高位回落。但天量的结转库存以及大量新棉上市的压力仍利空棉价，需求端同往年相比仍显弱势。长期来看，棉市依然将会负重前行。
　　期货投资策略：
　　CF2301合约偏空对待；
　　期权投资策略：
　　卖出看涨期权，或做空波动率
　　下周关注:
　　1.美棉生长报告
　　2. USDA周度出口报告