南华期货-黑色金属策略周报:单边市难度大,短期或震荡-220912

《南华期货-黑色金属策略周报:单边市难度大,短期或震荡-220912(70页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《南华期货-黑色金属策略周报:单边市难度大,短期或震荡-220912(70页).pdf(70页精品完整版)》请在悟空智库报告文库上搜索。
螺纹钢
观点:RB2301合约短期内震荡运行,短期逢高布空。
逻辑:上周螺纹钢价格震荡反弹。前期螺纹钢价格过于悲观,目前的反弹是对极度悲观预期的修正。但市场对回暖的需求数据反应谨慎。供应端,长流程继续复产,产量回升较多。短流程废钢到货震荡回升,但由于短流程电炉持续亏损,预计后期电炉供给增量不大。前期检修的长流程高炉已经几乎全部实现复产,预计后期长流程增量不大。同时钢厂利润逐渐走低,新一轮的负反馈在酝酿。需求端,市场交投较好,同时社融数据超预期,情绪有所转暖。但30城地产成交量仍低,预计需求难以持续放量。同时上周由于江阴港阻塞,很多在途库存并没有转化为实际需求,因此表需数据需要打折扣。预计螺纹钢价格区间震荡,短期操作上等反弹到高点再空较好。
供应:螺纹钢产量增加13.82万吨至307.63万吨。其中短流程产量增加0.97万吨至29.15万吨,长流程产量增加12.85万吨至278.48万吨。
需求:表观需求量增加23.41万吨至321.32万吨
库存:厂库减少3.46万吨至223.33万吨,社库减少10.23万吨至480.29万吨,总库存减少13.69万吨至703.62万吨
风险因素:地缘政治事件,房地产政策超预期收紧,限产政策大幅变化,铁矿调控超预期,基建稳增长需求不及预期,疫情反复。