南华期货-聚烯烃产业链数据周报-220912

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　　去库正反馈，标品偏紧基差跟随
　　本周，聚烯烃价格偏强震荡。本周，聚烯烃偏强的原因在于，低估值下的预期修正，同时标品局部存在缺货的现象。淡旺季转换，限电结束后开工上升，同时棚膜、BOPP等下游表现较好，需求出现较为显性的环比好转；同时，从利润角度看，下游利润合理，原料库存低位、订单好转之际适当补库也合理；因此从现货角度，能看到基差跟随期货价格上升跟随甚至走强。除此之外，线性和拉丝的标品市场局部存在缺货的现象；前期9月点价较多，而进口到港的货非标偏多且存在交付问题，因此现货交完点价之后存在偏紧的预期；从排产角度，线性和拉丝的排产都处在同比偏低位置，同时库存继续去化，总体的正反馈仍在延续。因此，虽然从供给上我们已经看见了开工回升，但前期的港口库存聚烯烃均去库，到港预期难以兑现，同时聚烯烃总库存包括社会库存据出现了去化，短期的下游补库行情较难证伪需求的预期，如原油短期反弹对聚烯烃存在较强向上推动。聚烯烃长期依旧维持偏空观点，但是短期内，库存去化，基差跟随，标品偏紧，成本下方底部有限，聚烯烃存在向上空间。