南华期货-LPG产业链数据周报-210704

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观点：LPG盘面的强势仍在持续。

驱动逻辑是：A、原油持续上涨推动外盘CP和FEI大涨，成本端抬升至5000元/吨附近，对盘面支撑明显，B、PDH装置持续大量投产带来强劲的丙烷进口需求，美国丙烷库存5年均值低位，PN价差周内大涨25美元/吨，需求端推动LPG淡季不淡的强势行情。

关注周一的OPEC会议，预期油价将会有大波动，LPG盘面暂时观望。

下周关注点：1、OPEC会议。

周一开会将继续讨论8月及随后产量分配，以及是否延长2022年4月到期的减产协议。

目前，OPEC主要成员国达成8-12月累计增产200万桶/日，即每月增长50万桶/日，同时将减产协议延长至2022年底。

然而，目前的焦点是阿联酋要求将减产基准调高70万桶/日，即额外增产70万桶/日。

阿联酋强硬态度意味OPEC内部已出现严重分化，任何调整生产配额的请求都像是打开了潘多拉魔盒，其他OPEC+国家也可能要求进行类似调整。

因此，关注OPEC周一是否能弥合分歧。

若能，则原油涨势仍将持续；否则，油价面临下行压力。

2、期货大幅升水下的仓单变化。

近期基差持续走弱，本周华南仓单开始增加，400张的仓单量仍不足以使期现回归。

观察下周华南仓单是否会继续增加。

3、PDH利润。

丙烷价格大涨，丙烯价格相对稳定，PDH利润快速下降至0下方。

若PDH利润持续保持低位，将对PDH开工率形成打压，不利于丙烷需求。