中银国际期货-棉糖周报：棉市天气炒作降温，白糖销售旺季不旺-220909

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　　棉花
　　1.逻辑分析
　　USDA8月全球棉花供需报告显示，2022/23年度全球棉花产量2547.7万吨，较上月调减66.4万吨，全球棉花消费2592.8万吨，较上月调减18.3万吨，全球棉花期末库存1802.1万吨，较上月调减32.5万吨。报告供消存数据均减，其中产量调减力度较大，偏多。尤其美棉产量调减力度最大，对美棉价支撑明显。
　　销售/库存：美棉本周销售较差；国内棉花商业库存高位，纱布库存历史新高。纺服出口继续增长。
　　价格/价差：郑棉1月基差本周1200元左右，周环比跌500元/吨。内外棉价差-4800元/吨，周环比涨500元/吨。CF1-5价差-65元/吨，周环比涨40元。
　　成本/利润：本周纺纱理论利润1300元/吨,周环比涨200元/吨。
　　2.行情前瞻
　　天气炒作降温，新棉收购谨慎。
　　3.操作建议
　　高库存棉企积极套保去库。
　　4.风险提示
　　美联储加息超预期，纺服内销仍差。
　　5.下周行业要闻及数据日历表
　　5.1 USDA9月全球棉花供需平衡表。
　　5.2美棉优良率。
　　5.3巴基斯坦棉区洪灾。