中泰期货-玉米及淀粉周度报告：报告出台利好兑现，产量数据分歧仍存-220913

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　　近期市场普遍关注新季玉米产量问题，自8月底开始美国产区和中国产区的单产下降引发市场对新季玉米产量的担忧，这也导致CBOT玉米和连盘玉米价格重心上移。
　　昨夜9月USDA供需报告单产数据出现下调，但下调幅度与之前市场预期完全一致，并未出现超预期利多。国内方面中央气象台的数据模型显示新季玉米产量整体增长，与市场调研数据出现分歧。减产的题材面临证伪可能。加上美国玉米产量数据靴子落地，短期玉米的炒作题材出现利多兑现。
　　在这种局面下，国内玉米期价短期仍将维持坚挺，但进一步上涨需要新的市场驱动出现。
　　国内现货市场方面，新季玉米的收割已经展开，东北地区早熟春玉米开始收获，新粮供应大幕逐步展开。可以确定的是后期市场供应将逐步增加，现货价格的走向更重要的是看需求方面的表现。目前饲料端需求7、8两月出现环比增长，但同比数据依旧偏低。另一方面，深加工方面玉米消耗量维持偏低水平，因此下游需求仍处缓慢增加的过程中。作为近两年变动最大的贸易环节投机需求表现，目前仍难判断。自8月底以来，贸易环节备货意愿有所增强，但从个人感受的方面看，今年贸易商囤粮更趋谨慎，同比去年和前年其建立库存意愿较弱。因此在供应逐步增加的市场环境下，若后期需求表现持续给力，则现货价格重心将逐步抬升；若后期需求表现尤其是投机需求表现疲软，则现货价格存在压力。
　　淀粉方面，企业开机率持续走低，淀粉产量下降，中秋节前下游备货量回升，工厂淀粉库存稳步降低，淀粉基本面向好。但淀粉库存同比仍处高位，下游企业开机水平整体偏低，制约了淀粉价格。预计短期淀粉行情偏稳运行。
　　风险因素：国储谷物采购及拍卖政策变动，天气对新作单产的进一步影响，下游需求的超预期变化，巴西玉米进口中国的启动等。