财通证券-酒店餐饮行业投资策略周报：淡季+疫情致使需求承压，整体入住率回落-220913

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　　板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0905-0909）：近一周上证综指上涨2.37%，深证成指上涨1.50%，创业板指上涨0.60%。SW酒店板块上涨3.50%，港股标的华住集团下跌2.33%。
　　行业周度数据追踪：淡季+疫情致使需求承压，整体入住率降至55%。8月28日-9月3日，国内酒店客房总供给2070万间夜（同比+1.4%），总需求1123万间夜（同比+15.1%），供需差为948万间夜（同比-11.2%）。环比来看，需求环比-10.5%，供需差环比+16.2%。
　　中高端酒店入住率51.4%（同比+8.6pct），ADR为381元（同比2.2%），RevPAR为196元（同比+17.6%）；中低端酒店入住率60.1%（同比+3.7pct），ADR为192元（同比-3.6%），RevPAR为115元（同比+2.8%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比13.4%/-10.8%，九月是淡季，叠加局部疫情反复致使酒店数据承压。
　　投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和十一行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（ 600754.SH ）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。
　　风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。